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矿山降价促销 煤价继续下挫?

2020-04-14 11:26:00

  近期,新冠肺炎疫情使得动力煤需求锐减,我国动力煤市场出现供大于求情况,虽然近期电厂日耗出现环比上升,但是库存消费天数依旧处于历史高位。与此同时,随着现货价跌破长协价,煤电企业博弈加大,煤价承压下跌。
  电厂日均耗煤量环比好转,库存依旧高企
  据数据,1—2月我国发电量同比下滑8.2%,六大发电集团日均耗煤量同比下滑14%。随着我国疫情的控制及下游复工的增加,3—4月我国发电量环比出现增长。从周度数据来看,整个3月份日均耗煤量达到53.16万吨/日,比2月份的39.5万吨/日上升了36%。截至目前,4月份的日均耗煤量达55.18万吨/日,较3月已上升了3.8%,但是与去年同期的63.73万吨相比,下滑了13%。从历史图形可以看出,今年的耗煤量与往年同期比依旧处于较低的位置。
  另外,从季节性上来看,今年雨季来临较早,4月初已进入汛期,随着降雨逐渐增多,水电发电量会出现上升,短期会对火电发电量形成不利影响,这将影响动力煤的消费。
  另外,港口库存快速拉升。仅仅以秦皇岛港、京唐港以及曹妃甸港的库存为例,库存由3月中旬的995万吨上涨至目前的1463万吨,月涨幅达47%。自2019年开始,电厂执行高库存策略,截至4月中旬,六大发电集团的库存消费天数虽然由3月的33.28天下降至目前的29.76天,但是与去年同期的24.18天相比,依旧上升了5.58天。从历年同期来看,这样的库存消费天数依旧处于历史高位。较高的库存使得动力煤价格易跌难涨。
  现货价跌破长协价,煤电博弈加大
  4月13日,秦皇岛港5500大卡的山西优混价格跌至500.25元/吨,价格低于543元/吨的长协价,这种情况自3月底就开始出现,且已持续了半个月时间,这段时间煤炭价格疲弱不堪、跌跌不休。
  动力煤市场的供需格局正在发生变化,平衡被打破,煤电博弈加大。从供应来看:2016—2018年煤炭市场进行供给侧改革,产能持续下降;2019年开始,先进产能逐步释放;2020年供应进一步增加。从需求上来看:我国能源结构调整削弱了火电的消耗比例,运力的增加削减了煤炭的运输成本,而新冠肺炎疫情则是打破煤炭市场平衡的导火索,它使得国内外的动力煤消费出现锐减。当“供应增长”碰上“需求下降”,以前的均衡市场必然被打破。
  我们知道煤电长协的宗旨就是减少煤炭价格的波动,保证煤炭和电力的有效供给。在长协合同的签订和实施过程中,煤电企业作为利益双方要博弈的点主要有长协合同的量、浮动价、及合同兑现率。当市场供不应求时,现货价高于长协价,电企的主要策略就是高库存、高兑现率从而压低现货价来带动浮动价下移;当市场供大于求的时候,电企可以降低长协履约率,从而迫使煤炭企业降价促销。例如陕西煤炭企业在这一波煤电长协的博弈中率先降价,采取“量价绑定”的策略,当电企在长协兑现率超过80%时,吨煤优惠20—30元。
  国际煤炭价格持续下跌,进口煤增加
  由于疫情在全球蔓延,各个经济体都受到了极大的影响,原油价格大幅下跌,而作为最大的石化能源替代品的煤炭价格相当于来说跌幅较小,因此从中长期来看,煤炭的需求会进一步下降,这对煤炭价格形成很大的压力。以欧洲ARA港动力煤现货价格为例,由4月上旬的57美元/吨跌至目前的45.13美元/吨,跌幅达21%。
  根据国家统计局数据,2020年1—2月,我国动力煤累计进口量2004万吨,比去年同期的1264万吨上升了37%。从我们近期跟踪的数据来看,广州港进口印尼煤的吨煤盈利依旧非常可观,动力煤的进口势不可挡,这无疑使我国动力煤市场雪上加霜,煤价将持续承压下跌。

上海快3走势图来源:期货日报

编辑:网站实习1

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