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限产政策超预期 焦价或继续偏强

2020-05-27 08:58:00

  冯艳成

  上周(5月18日~5月22日),焦炭期货主力J2009合约价格整体偏强运行,达到1800元/吨。主要原因有2点:一是焦炭刚性需求依然旺盛;二是山东省“以煤定产”消息不断发酵,并且已在上周五(5月22日)正式发布文件。焦化限产政策超出市场预期,提振焦炭价格。
  在现货市场,上周,下游钢厂已陆续执行了焦炭第二轮50元/吨的提价,部分地区焦企已开始第三轮提价。根据当前形势来看,在需求向好叠加限产预期的驱动下,此轮提价落地概率仍然较大。
  焦炭完成2轮提价后,焦化利润进一步提高。上周五数据显示,全国平均吨焦盈利上升至134.63元,其中山东省平均吨焦盈利超过200元,焦企利润相对可观。
  环保限产政策趋紧,焦炭产量或将下降。在利润的刺激下,焦企生产积极性依然较高,但是,近期部分地区环保限产政策趋紧,比如,山西省孝义市、河津市焦化企业整体限产30%~40%,并将持续到5月底;同时,山东省“以煤定产”政策落地,部分焦企已开始执行限产。据相关机构调研,目前已有6家企业执行了30%~45%不等幅度的限产,涉及焦化产能1210万吨。在多地限产的影响下,上周,全国100家独立焦企产能利用率下降3.33个百分点至77.15%。
  铁水产量再创新高,焦炭刚性需求依然旺盛。上周,全国247家钢厂日均铁水产量达到242。09万吨,创2018年以来新高,主要是因为成品钢材依然保持较高的去库存速度,螺纹钢周产量继续呈现增长趋势,一定程度上表明焦炭需求仍然旺盛。
  从综合供需情况来看,焦炭供需逐渐呈现紧平衡的状态。目前,焦炭价格的主导因素仍来自于需求端,但是,自5月14日市场传出山东省“以煤定产”消息以来,主导因素在逐渐向供应端倾斜。
  从焦炭短周期价格来看,需要注意3点:一是成品钢材价格及终端需求表现仍对焦炭产生较大影响,即将进入需求淡季,成品钢材或面临需求环比收缩、去库存速率降低的压力,产业链内传导或促使焦炭价格承压;二是焦企的整体盈利情况已得到明显的修复,甚至有个别焦企利润已超过钢厂,因而,如果后期钢材价格涨幅不及原材料,不排除钢厂对原料端施压的可能;三是近期贸易商情绪好转,需警惕期现贸易对盘面继续上行的压制。
  而从长周期来看,“以煤定产”政策将进一步改善山东省的焦炭供需格局,叠加江苏省徐州市6月底前还将有650万吨焦化产能退出的情况,预计后期华东地区焦炭供应将呈现紧平衡状态;再加上今年山西省、河北省焦化去产能力度加大,区域性的减产预期或将带动整个焦化市场供给的收缩,利多焦炭价格。因此,从中长期操作来看,建议投资者以多头思路对待焦炭及焦化利润。
  《中国冶金报》(2020年05月27日 07版七版)

 

来源:中国冶金报-中国钢铁新闻网

编辑:宋玉铮

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